观点：9月PMI回升至荣枯线上方，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期看，在跌破3000点后指数加速下跌，盘中最低已经逼近2900点关口。市场信心的缺失以及海外风险的加剧下，短期市场仍有探底的可能。不过，基本面整体回升以及基础加固下，指数随时或迎来小反弹。建议战略投资者逢低加仓播种，而波段投资者做好低吸博弈的准备。
　　A股逼近2900点
　　上周五很多媒体还在喊3000点保卫战，今日就有媒体给出了2900点保卫战的标题。没办法，上周末海外市场纷纷走低之际，当日市场继续疲软。开盘就大幅低开之下，盘中整体走弱，午后更是连续跳水，持续走低。全天，在北向资金暂停下，主力资金继续大幅流出，而两市则是低开低走迎来持续的下挫。盘面上，国防军工、银行以及食品饮料等表现良好，而多数板块走低，其中电力设备、有色金属、纺织服饰以及传媒等多板块跌幅居前。
　　为何继续下挫市场在担心什么？
　　指数在跌破3000点之际没有任何的抵抗，而就在过了一个周末之后，市场期望指数反弹之际，A股则是毫不留情的继续杀跌，而且比上周杀的更凶，指数也是直接逼近了2900点关口。那么，究竟是什么原因让指数继续走低呢，市场到底在担心什么呢？
　　我们认为，今日市场继续下跌是多因素促成的。一方面是指数跌破3000点后，投资和心理预期被打破；另一方面，周五欧美股市普跌，以及A股周末也没有稳定市场的重要政策出具；此外，此前一些热门板块和概念，短期纷纷回落，尤其是在工业富联一字板跌停之下，此前活跃的额题材股歇菜，市场热情骤降。
　　而对于市场来说，最担心的还是当前信心的不足，集中体现在国内基本面的不强以及海外阶段风险的加剧。比如国内经济持续恢复，但整体还不强，结构掣肘依旧。而国庆节后海外风险加剧，美债收益率持续走高，还创下17年来新高，对全球资本市场带来抑制。如此，市场风险偏好整体被压制，在指数跌破3000点以及对未来不确定性下，资金面整体积极性丧失。
　　何时能够止跌？
　　“解铃还须系铃人”！既然近期A股的弱势，核心是国内的信心不足以及海外风险的压制，那么这段时期指数的止跌，应该是要看到美债收益率的见顶回落或者是国内基本面的再次走强，而这可能需要一定的时间，不是一两天就能实现的。那么从技术面上，我们可适当参考去年指数阶段的低点作参考。比如去年4月份是此轮周期的底部，而深成指以及创业板在今年8月就已经跌破此位置，上证指数抗跌下，目前距离去年4月低位的2863点仅有几十点距离，市场如果继续弱势，不排除也去探底此位置，而一旦达到此区域，或有技术性的止跌反弹。
　　投资者如何应对？
　　短期市场信心缺失下迎来走低，而且是加速探底，这有利于指数波段调整的见底。但在见底之前，也需要留意市场短期内的流动性危机以及可能的挤兑。因此，短期投资者以观望为主，耐心等待指数探底后的企稳。
　　总体上，当前市场内忧外患的影响抑制风险偏好，但随着九月国内经济数据继续好转，经济底或许已经呈现，而全年实现增长目标也或仅是时间问题。国内支撑在逐步加强，有利于经济和资产的积极因素不断积累，市场的投资价值也在不断积累。目前不必纠结于指数的点位，更多的是保持底线思维以及战略思想。可以不做多，但过分看空不可取。对于战略投资者，A股估值的历史低位下，可继续考虑战略性配置，等待经济全线恢复下的收获。而波段投资者来，短期市场冲底的过程中，耐心等待阶段的企稳。
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）